Un denaro che ogni anno diventa più forte sembra un regalo. Si comporta come una trappola.
Se fra sei mesi il divano costerà meno, aspetti. Aspettano tutti. I negozi vendono meno, quindi tagliano i prezzi più a fondo, quindi aspettare sembra ancora più furbo. La domanda resta sempre un passo indietro.
Nello stesso tempo ogni debito che esiste diventa più pesante. La cifra che devi resta ferma, mentre il denaro che serve per restituirla diventa più difficile da guadagnare — e questo stringe insieme famiglie, imprese e governi.
Il Giappone ha vissuto una versione di tutto questo per più di dieci anni, ed è buona parte del motivo per cui oggi quasi tutte le banche centrali puntano a un valore positivo basso — di solito il 2% — invece che a zero. Il ragionamento non è che l’inflazione faccia bene: è che uno scioglimento lento e prevedibile è considerato meno rischioso di un congelamento.