Denaro che si rafforza ogni anno sembra un regalo. Si comporta come una trappola.
Se il divano fra sei mesi costerà meno, aspetti. Aspettano tutti. I negozi vendono meno, quindi tagliano i prezzi più forte, quindi aspettare sembra ancora più intelligente. La domanda resta perennemente indietro.
Nel frattempo ogni debito già contratto diventa più pesante: il numero che devi resta fisso mentre il denaro per ripagarlo diventa più difficile da guadagnare — e questo stringe insieme famiglie, imprese e Stati.
Il Giappone ne ha vissuto una versione per ben più di un decennio, ed è una buona parte del motivo per cui quasi tutte le banche centrali oggi puntano a un piccolo tasso positivo, di norma il 2%, invece che a zero. Il ragionamento non è che l’inflazione faccia bene: è che uno scioglimento lento e prevedibile è considerato più sicuro del rischio di un congelamento.