Pieniądz, który z każdym rokiem robi się mocniejszy, brzmi jak prezent. Zachowuje się jak pułapka.
Jeśli za pół roku kanapa będzie tańsza, czekasz. Wszyscy czekają. Sklepy sprzedają mniej, więc mocniej tną ceny, więc czekanie wygląda na jeszcze rozsądniejsze. Popyt zostaje coraz bardziej w tyle.
Jednocześnie każdy istniejący dług robi się cięższy. Kwota, którą jesteś winien, stoi w miejscu, a pieniądz potrzebny do jej spłaty jest coraz trudniejszy do zarobienia — co ściska naraz gospodarstwa domowe, firmy i państwo.
Japonia przeżywała odmianę tego przez znacznie ponad dekadę. To w dużej mierze dlatego prawie każdy bank centralny celuje dziś w małą dodatnią wartość — zwykle 2% — a nie w zero. Rozumowanie nie brzmi „inflacja jest dobra”; brzmi: powolne, przewidywalne topnienie uchodzi za bezpieczniejsze niż ryzyko zamarznięcia.